1. The valuation haircuts for marketable assets allocated to haircut categories I to IV shall be determined based on:

Les décotes applicables aux actifs négociables affectés aux catégories de décote I à IV sont fixées en fonction de:

2. — no valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations,

— Les opérations de retrait de liquidité ne donnent pas lieu à l'application de décotes.

3. No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations

Les opérations de retrait de liquidité ne donnent pas lieu à l' application de décotes

4. However, no valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations.

Toutefois, les opérations destinées à retirer des liquidités ne donnent pas lieu à l’application de décotes à la valeur des actifs.

5. (i) No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations.

i) Les opérations de retrait de liquidité ne donnent pas lieu à l’application de décotes.

6. (a) the haircut category to which the asset is allocated, as defined in Article 2;

a) la catégorie de décote à laquelle l'actif est attribué, selon la définition de l'article 2;

7. An additional haircut of # % shall be imposed by the Eurosystem on all such assets, with a further # % valuation markdown in the event of a theoretical valuation

Une décote supplémentaire de # % est imposée par l’Eurosystème à ces actifs, à laquelle s’ajoute une minoration de la valorisation de # % en cas de valorisation théorique

8. Central bank policies should avoid mechanistic approaches that could lead to unnecessarily abrupt and large changes in the eligibility of financial instruments and the level of haircuts that may exacerbate cliff effects’.

Les politiques des banques centrales devraient éviter de recourir à des méthodes mécaniques susceptibles d’entraîner des modifications soudaines et conséquentes, qui ne sont pas nécessaires, portant sur l’éligibilité des instruments financiers et le taux de décote, ce qui pourrait aggraver les «effets de falaise».

9. An additional haircut of 10 % shall be imposed by the Eurosystem on all such assets, with a further 5 % valuation markdown in the event of a theoretical valuation.

Une décote supplémentaire de 10 % est imposée par l’Eurosystème à ces actifs, à laquelle s’ajoute une minoration de la valorisation de 5 % en cas de valorisation théorique.

10. The Greek “haircut” debt deal reached by European politicians and banks after a year and a half of agonizing negotiations and unpopular and ineffective austerity measures, has been touted as a solution to stem the sovereign debt crisis.

L’accord sur la décote de la dette nationale grecque, auquel sont parvenus politiques et banquiers européens au bout de dix-huit mois de laborieuses négociations et de mesures d'austérité impopulaires et inefficaces, a été vanté comme le remède propre à enrayer la crise de la dette souveraine.